Франк может стать валютой-убежищем

Потенциал будущего роста швейцарского франка

Швейцарский франк завершит год скорее позитивно, чем негативно

Несмотря на жесткие заявления Швейцарского национального банка и жалобы швейцарских экспортеров, швейцарский швейцарский франк завершит год скорее позитивно, чем негативно. Это в основном произойдет из-за усиления нежелания инвесторов рисковать, которое недавно было вызвано военным столкновением между Северной и Южной Кореей. Франк, который используется в качестве убежища нервными инвесторами, может вернуться до рекордных минимумов, достигнутых против евро, в начале нового года, так как инвесторы оценивают сохраняющиеся налогово-бюджетные проблемы в Ирландии, а также возможность их распространения на другие страны Еврозоны, например, на Португалию и даже Испанию. "Мы ожидаем, что склонность мировых инвесторов к риску подвергнется суровым испытаниям, - говорит Иэн Стэннард, валютный стратег-аналитик BNP Paribas в Лондоне. – Наши индикаторы склонности к риску оставались на высоком уровне, но теперь они подают признаки снижения, призывая к осторожности". В среду пара EUR/CHF упала ниже отметки 1,33, самого низкого уровня за две недели, после роста с рекордных минимумов, достигнутых в середине сентября. Федеральный канцлер Германии Ангела Меркель во вторник назвала налогово-бюджетный кризис в Ирландии "очень тревожным", предположив, что он может представлять "серьезную" угрозу для единой европейской валюты. Поскольку европейские фондовые биржи проявляют волнение после резкого падения во вторник, а инвесторы опасаются низких объемов торгов, так как в США приближается празднование Дня благодарения, то ситуация для рискованных активов ухудшается. "До сих пор франк в целом получал поддержку со стороны долгового кризиса в Европе, но во вторник, в результате столкновения в Корее, общий сценарий нежелания рисковать дополнился азиатским содержанием", - говорит Антье Прэфке, валютный аналитик Commerzbank. Инвесторы традиционно предпочитают швейцарскую валюту в периоды мировой напряженности, благодаря государственной и экономической стабильности страны. И поскольку валовой внутренний продукт Швейцарии в этом году, как ожидается, вырастет на 3%, многие инвесторы рассматривают вложения во швейцарский франк как стопроцентный выигрыш. Ранее в этом году Швейцарский национальный банк проводил интервенции, чтобы сдержать рост национальной валюты Швейцарии против евро. Однако он отказался от этой политики в июне, ссылаясь на отсутствие дефляционного давления. Управляющий центрального банка Филипп Хильдебранд заявил во вторник, что "дефляционные риски в Швейцарии снизились, несмотря на рост курса франка". Баланс Швейцарского национального банка за первые три квартала текущего года сократился на 8,5 млрд. франков, так как рост швейцарской национальной валюты привел к снижению стоимости его валютных резервов. "Хотя Хильдебранд предупредил о возможных последствиях укрепления швейцарской национальной валюты для роста экспорта, он не сигнализировал о возобновлении интервенций в том или ином виде", - говорит Стэннард из BNP Paribas. Эта видимая позиция "бездействия", которую демонстрирует Швейцарский национальный банк, возможно, также окажет поддержку для швейцарского швейцарской валюты в условиях приближения рождественских праздников и конца года, когда многие инвесторы будут отказываться от рискованных активов. Пара EUR CHF 16 сентября упала до рекордного минимума 1,2765 после того, как завершила 2009 год около 1,4840, и этот рекордный максимум может подвергнуться испытанию на прочность перед Новым годом, считают в BNP Paribas. Впрочем, другие наблюдатели не настолько оптимистичны в отношении потенциала будущего роста швейцарского франка, несмотря на ухудшение инвестиционного климата. "Фактор валюты-убежища, который обеспечивал сильную поддержку для франка, со временем потеряет актуальность, - говорит Томас Штуки, инвестиционный директор Hyposwiss Private Bank. – Впрочем, в краткосрочной перспективе давление на евро будет сохраняться какое-то время".

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр